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拉卡拉支付冲刺创业板:业务模式升级待市场考验

作者:网络 发表于: 2017-03-04 点击: 151 次

拉卡拉

3月3日,证监会发布拉卡拉支付创业板IPO招股书。创业12年的拉卡拉支付集团,即将登上创业板。
拉卡拉支付创立于2005年,目前在移动支付领域排名第三,紧跟在支付宝和财付通后面,不过市场份额与前两者相差较大。根据第三方研究机构Analysys易观发布的《中国第三方支付移动支付市场季度监测报告(2016年第3季度)》,拉卡拉第三季度移动支付交易总量占比3.32%。
不过,虽然高居移动支付老三的地位,拉卡拉支付上市之后的前景却仍有悬念。拉卡拉支付是以硬件起家的,早年在线下的超市和便利店,拉卡拉POS机占有相当市场份额。但是,如今二维码支付在线下风靡,拉卡拉支付未来的市场份额增减还有待观察。
拉卡拉支付的主要业务是企业支付和个人支付,其中企业支付占大头。企业支付的核心是在线下的百万量级的POS机。招股书显示,拉卡拉支付本次计划募集资金20亿元,将在未来三年用于“用综合服务平台构建线上+线下一体化的智能POS终端服务体系”。未来,智能POS终端服务体系能否成功建立,将决定拉卡拉支付的命运。

融资布局智能POS市场

目前可以说是拉卡拉支付的关键时刻,老的市场份额萎缩,新的市场格局未定。
在线下收单市场上,拉卡拉面临的竞争对手来自两个方面:一方面,是支付宝和微信支付的二维码大军,他们同样在进入线下支付。2月20日,阿里与百联集团就在上海举行了盛大的合作仪式;另一方面,是为数众多的智能POS机收单企业。
拉卡拉的智能POS终端拓展情况如何?根据招股书披露,拉卡拉2015年进入智能POS领域,截至2016年9月末,公司智能POS终端签约商户为20万家,这些商户主要集中在河北、江苏、山西、北京、上海、河南等地,主要为餐饮、日用百货、民生服务、其他批发、大型超市等行业。同时,拉卡拉支付计划在未来三年再完成180万台智能POS终端的推广布放,并且完成基于拉卡拉综合服务平台及智能POS终端的第三方支付系统升级完善。
如果未来三年拉卡拉支付的计划如期完成,200万台智能POS的总数意味着什么?据网易科技了解,二维码普及之后,拉卡拉支付业务有升有降,关键看升降两方面的数据对比及未来趋势。
降的方面,由于二维码的普及,拉卡拉的市场份额受到一定的影响。这个影响主要体现在原来刷POS机的便利店和超市,有一部分业务可能已经改刷了二维码,而且刷二维码的动作并不发生在POS机上。如果改刷二维码之后,仍在POS上刷,那么拉卡拉的市场份额受影响不大。不过,招股书中未披露相关数字。
升的方面,拉卡拉也在此前接受网易科技采访时透露,他们正在迎来新的市场机会,那就是大型商超。2005年,拉卡拉诞生时,线下POS机收单业务主要在银联商务不做的小微商户,高端商户主要是银联旗下的收单企业银联商务的市场。可是,由于拉卡拉的智能POS机进入市场较早,现在一些重量级的商户正在成为拉卡拉的用户。不过这是孙陶然此前接受媒体采访时的说法,具体和哪些大型商超合作,拉卡拉之前并未披露,招股书中也未见详细信息。
在招股书中,在综合服务方面,拉卡拉支付将蚂蚁金服、京东金融、联动优势、广东合利金融列为主要竞争企业;在收单业务方面,拉卡拉支付将银联商务、通联支付、德丰电子列为主要竞争企业。
去年11月,拉卡拉集团董事长兼总裁孙陶然在接受网易科技采访时透露,拉卡拉目前掌握的数字,拉卡拉的智能POS机占目前所有智能POS机的60%—70%,这个数据来源于POS机的生产厂商——拉卡拉采购了生产厂商POS机的60%—70%,目前已经有大概百万台的数量级,而且这个数量正在以每天8000台左右的速度递增。
外部可以看到的信号是,多位银联前高管加入拉卡拉。这其中包括:中国银联前总裁助理舒世忠、银联原核心骨干肖波、袁晓寒等人。孙陶然的判断是,未来3-5年之内,所有的POS机必将更换为互联网+POS。孙陶然对内的要求是三五年之内拿下这个市场,“三年是卓越,五年是优秀,五年拿不下,这个业务就不由你来做了。”
不过,大型商超的收单业务,玩家众多。支付宝和微信支付都盯着这块市场,京东金融也与银联合作,希望进入线下市场。
如果未来智能POS确实能在收单市场占有一席之地,根据拉卡拉支付披露的智能POS领域的市场份额占比,拉卡拉支付的市场份额领先的几率较大。与此同时,拉卡拉支付最大的风险可能在于,智能POS机本身在收单市场的地位。也就是说,如果智能POS机未来在收单市场被别的支付方式替代,其本身占据的市场份额将缩减,这个风险目前并不确定。

个人支付业务下滑

值得注意的是,拉卡拉支付的个人支付业务正在下滑。而据招股书显示:“随着网络支付技术的普及,在个人支付业务领域,用户习惯由线下刷卡支付逐渐变更为网络支付。受此影响,发行人个人支付业务交易量和收入均有一定程度的下滑。2013年至2016年1-9月,拉卡拉个人支付收入分别为20,436.43万元、23,887.62万元、21,149.44万元、11,095.98万元。”也就是说,2016年1-9月的数字与2013年全年数字相比,下滑了将近一半。
个人支付业务瘸腿,是孙陶然一直担心的。他在去年11月在接受网易科技采访时表示,拉卡拉的个人支付业务虽然位居第三,但是与支付宝和微信支付差距太大。之前他认为,拉卡拉在个人支付上还有一个机会,是“手环”。但是,目前看来,拉卡拉手环进展比较缓慢,“实际上我们对手环的进展并不满意。”他说。
去年9月,拉卡拉推出考拉手环,可以支持公交、地铁刷卡,还可以绑定食堂饭卡、住宅门禁卡等电子卡,并且内置中银通电子现金卡可在全国670万个支持闪付功能的终端上完成消费。
拉卡拉手环选择的刚需场景,是公交地铁的充值和刷卡。设想中,如果人们可以用拉卡拉手环给公交和地铁充值、刷卡,就可以省去排队充值、买票的麻烦,也不用每次都在包里找卡,使用起来非常方便。在公交地铁这个场景中站稳,拉卡拉将会有大批个人用户,还可以延伸更多的金融服务。
彼时,二维码支付和近场支付的发展趋势还不是十分明晰,孙陶然认为手环是移动支付的终极解决方案,其比二维码支付更为安全。
但是,一年过去,拉卡拉手环的推进却显得比较缓慢。一个让拉卡拉感到骄傲的数字是,拉卡拉手环签下了全国所有主要城市的公交地铁,能够覆盖全国80%的公交地铁人群。因为每个城市的公共交通系统都不一样,需要一一对接,甚至有一个城市,对接用了三年,但这些城市整合好后,将会是国内鲜有的资源。
与此同时,拉卡拉并没有完全放弃对手环的期许,一旦所有主要城市的公交地铁都可以用拉卡拉手环进行充值和刷卡,这会产生什么样的效应还有待时间检验。
同时,手环并不是拉卡拉个人支付的全部,还有APP拉卡拉钱包。之前接受采访时,孙陶然透露,拉卡拉钱包的月活是500万。这是什么概念?他解释:“一般来说,月活100万就已经是非常不错的银行了。”

拉卡拉历史及盈利情况

目前看来,拉卡拉支付正处于艰难的转换期。
拉卡拉支付盈利情况尚好。招股书披露,2016年1-9月,拉卡拉支付的净利润超过2.1亿元,这已经比2015年的1.2亿元翻了将近一倍。不过,这可能低于孙陶然的预期。拉卡拉在2016年11月接受网易科技采访时,孙陶然称,2016年整体税后利润要达到4.5亿元,孙陶然预计2016年年底拉卡拉整体利润应该会超过6亿元。
2016年1-9月,拉卡拉支付收单业务收入约为9.5亿元,这与前几年相比,增速有所下滑,2015年这一数字约为9.37亿元。在2014年、2015年,这个数字都是呈2—3倍左右的增速上升的。
不过,在收单市场上,拉卡拉支付具有一定的竞争优势。2005年创业开始,一直到2014年7月之前,拉卡拉一直在专心做支付。招股书中亦提及,拉卡拉支付的竞争优势包括领先于市场的创新精神、专业服务牌照优势、业务市场优势、管理体制优势、支付技术优势及专业完善的清结算体系、内涵丰富的企业文化。
其中值得注意的是,拉卡拉支付拥有第三方支付行业中的全牌照,可以开展不同领域的细分业务。监管对第三方支付日趋严格,行业内部竞争压力增加,未来大规模发放第三方支付牌照的可能性极小。此前据媒体2016年10月报道,一张第三方支付牌照的价格已经被炒到5亿元。
同时,历经十二年发展,拉卡拉支付建立了线下执行团队,积累了丰富的线下和线上渠道资源。未来,这些资源优势能否充分发挥,还有待观察。

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